2022年12月8日凯龙股份（002783）发布公告称上海证券夏明达、毅行资本褚嘉斌、华安证券王强峰、国金证券王明辉、华西证券董宇轩、中泰证券王华炳、国联证券申起昊、中信建投证券林伟昊、招银理财彭治力、招商基金赵宗原于2022年12月6日调研我司。

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具体内容如下：

问：公司在多地都有生产布局情况及具体产品产能情况如何？

答：对于民爆产品来说，运输距离具有重要意义，短而快捷的运输距离有助于降低企业的运输成本及提高民爆产品的安全性，从而影响产品销售范围。公司总部生产基地所在地湖北位于我国中部地区，具有承东启西、连接南北的优越地理位置。公司总部（荆门）、麻城、广水、宁夏、辽宁、山东、新疆等多个生产点分布在省内的中部、东部、北部及省外东北部、东部、西北部等地区，良好的地理位置及合理布局使公司能够迅速、有效的应对市场需求，有助于公司在巩固并发展湖北市场的同时，进一步开拓提高省外市场份额。近几年，公司凭借产品、服务、地缘等优势，加速市场开拓步伐，省外份额逐年增长，未来公司将继续大力开拓省外市场，保持省内、外市场齐头并进的态势。公司是我国为数不多的品种门类齐全的民爆产品生产企业，产品涵盖乳化炸药、膨化硝铵炸药、改性铵油炸药、震源药柱、数码电子雷管、导爆管雷管（出口）、中继起爆具、工业导爆索等，公司炸药产能目前国内行业排名第六，公司本部是全国单体炸药最大的生产点，公司数码电子雷管产能位列行业前列。公司硝酸铵产品供给能力处于行业前五位，其中液态硝酸铵销量连续五年全国第一。就硝酸铵产品而言，控股子公司凯龙楚兴位于湖北省钟祥市，地处中国的中心地带，辐射面广，运距近，具有先天的区位优势，水路、铁路、公路四通八达，湖北省及周边市场为凯龙楚兴硝酸铵产品提供了较为充分的市场保障。公司硝酸铵产品除用于满足自供民爆产品及硝基复合肥生产外，相当大比例还用于向同行业其他民爆企业销售。

问：请介绍一下公司目前电子雷管产品的相关情况？

答：电子雷管是民爆行业优化产品结构、实现高质量发展的新产品，随着国内导爆管雷管的停产停销，全国雷管产能已由原33亿发置换减少到约10亿发。全国民爆市场基本可实现供需平衡，未来市场前景可期。公司目前已有电子雷管生产许可产能7008万发，安全许可能力2900万发；目前公司电子雷管产销情况大约排到全国第七的位置。三期4108万发生产线的规划建设准备工作已启动，待该生产线建成验收后将实现全部产能7008万发。电子雷管目前需求旺盛，公司子公司凌河化工在努力加班加点保证市场供应。

问：今年公司硝酸铵及复合肥收入有较大幅度增长，请介绍一下硝酸铵及复合肥产品的相关情况？

答：公司从2005年的硝酸铵6.25万吨/年产能扩产到目前硝酸铵及复合肥综合产能80万吨/年。公司子公司凯龙楚兴生产液态硝酸铵市场占有率稳居行业第一。硝酸铵可作为工业炸药的原材料，同时也可作为硝基复合肥的原材料。使用硝酸铵直接生产硝基复合肥，能够很好的把控原材料的质量，能够做到产品全水溶，适用面更宽且能有效提高产品使用效果。我公司硝酸铵和硝基复合肥产能能够根据市场需求实现自由转换，充分发挥了生产线装置能力提升产品盈利水平。

问：公司生产的纳米碳酸钙产品平时我们了解比较少，能否介绍一下？特别是光伏胶钙这一块的投入情况怎样？

答：公司纳米碳酸钙产品有建筑密封胶专用、汽车胶粘剂专用和光伏胶专用三大主导产品。光伏胶专用纳米产品属2021年开发的新产品，目前公司光伏胶钙产品销售规模正在逐步扩大，但总体营收占比仍然较小，公司将加强光伏胶专用纳米产品市场开发力度，扩大产品销量。

问：公司在矿山领域未来布局是什么？

答：根据公司战略规划，公司目标立足于打造绿色、智能化矿山并积极寻求扩大产业规模，同时积极开发“精特专”矿产深加工产品，重点加大纳米碳酸钙产品的研发力度，特别是食品钙、医药钙和光伏钙等中高端系列纳米钙产品的应用研发，力争成为湖北省纳米钙行业的龙头企业。

问：公司之前做的新能源相关项目及氢能源方面后面是否继续做？

答：根据公司战略规划，公司将充分利用资本市场平台，发挥上市公司资本运作优势，引进、嫁接高新技术，培育公司的新能源、新材料、新装备产业。重点以氢能产业为着力点，抓住国家出台实施战略性新兴产业发展规划的契机，充分利用武汉IGE公司研发优势和研发成果，与武汉IGE公司深度合作，寻求在氢能源全产业链的布局中的合适机会。同时在光伏领域2021年已开发的光伏胶专用纳米产品，公司将下大力气提升产品技术水平和市场规模。

凯龙股份（002783）主营业务：民爆器材板块、化工产品板块、矿业产品板块、工程爆破服务板块和现代物流板块

凯龙股份2022三季报显示，公司主营收入24.89亿元，同比上升24.67%；归母净利润1.59亿元，同比上升392.18%；扣非净利润9989.63万元，同比上升141.66%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入8.6亿元，同比上升24.63%；单季度归母净利润3818.73万元，同比上升2058.16%；单季度扣非净利润3496.98万元，同比上升2466.55%；负债率69.65%，投资收益272.52万元，财务费用9424.53万元，毛利率24.99%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3621.63万，融资余额减少；融券净流出4.26万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，凯龙股份（002783）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务风险可能较大，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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